精细化调控时代 如何才能寻得好房企?

精细化调控时代 如何才能寻得好房企?
1月7日,新浪财经2021投资策略会火热进行ing!展望2021年,长江证券地产行业首席分析师刘义(金麒麟分析师)在策略会上表示,行业从“需求主导”转向“边际供需”,进入“因城施策”与“因企施策”并重的精细化调控时代。
  他进一步指出,“储蓄迁移+按揭发放”才是判断销售的完整框架,二者的底层驱动因素分别是流动性和按揭利差,且明年都是慢变量,预计住房购买力仍有望保持小幅增长,商品房销量和金额分别-1.6%和+2.4%;鉴于库存去化周期的压制,以及销售和融资边际趋缓,预计明年新开工同比下降5%左右;交付只会迟到但不会缺席,重申竣工持续向上的判断;得益于土地购置的滞后支撑和建安投资的相对韧性,预计开发投资仍有望+5%以上。
  另外,刘义还对“好房企”的评判进行了分析,他指出,传统视角下的“账面盈利最大化”,其适用性在下降。净现金流最大化仍是普适原则,最终指向四项指标,一是周转效率、二是产品溢价、三是损耗控制、四是增长潜力。而股权价值最大化才是终极原则,资本市场视角,同样的现金流可能不同估值;什么样的房企以有更低的贴现率?除了财务稳健、效率领先等因素之外,战略布局也是重要原因,从结果来看,“开发+自持”双平台驱动的房企,才是终极意义上的好房企。
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责任编辑:王涵